宏觀經濟“中考”臨近，各地密集召開經濟形勢分析會，投資仍是熱點話題。

   《每日經濟新聞》記者發現，在經濟下行風險較大的背景下，全國各地在部署下一階段經濟工作時，都格外強調投資的重要性。７月２日，中部某省發改委官員告訴記者，“地方穩增長仍然主要依賴投資，出口和消費都存在較大不確定性”。

      投資仍是地方熱點

      ７月中旬，國務院將根據上半年經濟數據把脈今年下半年的宏觀調控節奏，各個地方已經率先開始行動。

     “時間過半、任務過半”是各地普遍在年初制定的目標，也是歷年慣例，憑借投資的強力拉動，各地完成任務形勢較為樂觀。

      以海南為例，１～５月全省固定資產投資實現９０９．７億元，同比增長２５．２％；社會消費品零售總額４０４．５億元，同比增長１３．９％。該省投資額和增速幾乎都是消費的兩倍。

      但《每日經濟新聞》記者發現，海南投資結構中房地產投資挑起了大梁，前５月海南固定資產投資中，房地產開發投資所占比重為４１．２％，完成投資３７５．１５億元。

      除海南外，６月底，河北省社科院召開２０１３年上半年河北經濟形勢分析會暨 “四大攻堅戰”研討會。河北省決策咨詢委員會副主任于刃剛表示，河北現有的產業結構是依托資源稟賦條件、在長期經濟發展的過程中逐步形成的；鋼鐵、石化、建材、紡織服裝、食品加工等傳統制造業不僅現在支撐著河北的國民經濟，而且在今后相當長的時期里還會繼續滿足人們不斷增長的物質需要。他說，“我們不可能在短期內割棄這些產業、通過‘休克療法’來實現工業轉型升級”。

      全國各地的經濟分析會都在陸續召開，投資仍是熱議焦點。

      基建投資唱大戲

      各地在促投資過程中，基建投資尤其是交通運輸業投資最為明顯。在海南前５月投資中，交通運輸業投資同比增長８６％，領跑所有投資門類。

      湖南前５月全省基礎設施建設投資１０３９．８３億元，增長２８．１％，同比加快２４．１個百分點。其中，水利、環境和公共設施管理業投資增長５３．３％，同比加快４２．９個百分點；道路運輸業增長２１．２％，同比加快４７．７個百分點。

      業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，目前經濟處于下行階段，ＰＰＩ長期為負，制造業投資動力不足，而基建主要依靠國家規劃和地方政策推動，受影響較小。在 “經濟發展、交通先行”的指引下，地方上馬基建動力較強。

      據統計，今年１～５月，國家鐵路和合資鐵路路網建設大中型項目完成投資１３２２．６５億元，為全年計劃的２８．５％；比上年同期增加２６８．３８億元，增長２５．５％。

     “目前已批準建軌道交通的城市達３６個，到２０２０年我國軌道交通要達到近６０００公里的規模，在軌道交通方面的投資將達４萬億元。”原鐵道部總工程師、中華鐵道建設新技術促進會會長華茂？在第二屆中國綜合鐵道產業高峰論壇上表示。

      在過去３個月，國家發改委公布的僅２２個項目核準名單中，就涉及多個地方的重點基礎設施建設，其中有昆明、貴陽、武漢、石家莊等多個城市的軌道交通建設，以及重慶機場建設等多個地方重點項目。

      盲目投資現隱憂

      值得注意的是，地方巨大的投資動力遇上了今年流動性緊張的現狀，一些隱憂開始暴露。

      復旦大學經濟學院教授陸銘認為，中國金融市場利率長期被壓低，企業和地方政府都有強烈的融資沖動，“宏觀經濟趨松時，投資紛紛上馬；宏觀環境從緊時，地方政府更加要拉動投資，以山區為主的省份都要去搞工業強省計劃”。

      湖南省統計局的報告就指出，湖南主要經濟指標增速自年初下滑以來，回升勢頭較弱，經濟增長的動能還不充足。投資方面主要的表現就是項目資金趨緊。１～５月，湖南全省固定資產投資項目實際到位資金增長１９．１％，低于投資增速７．２個百分點，比前４月擴大４．５個百分點。

      在很多地方的經濟形勢分析會上，“找錢”也成為熱點議題。全國相當多的地區財政收入目標未達到年度預期，僅從前５個月地方財政收支來看，如果不算上中央對地方的轉移支付，不少地方出現了較大的收不抵支的情況。特別是內蒙古、遼寧等省份財政收入甚至接近于零增長，這與其兩位數財政收入增長目標，差距甚大。

      此外，據審計署披露，２０１２年高速公路、政府還貸二級公路債務借新還舊額分別為４５３．８５億元、１７０．６９億元，其中６個省和１個省會城市本級二級公路債務借新還舊率平均６７％。而１８個省本級及省會城市本級的地方政府性債務余額為３．８５萬億元，其中２０１１年以后舉借的占４６％，部分地區地方２０１２年需還本付息額已達其可支配土地收入的１．２５倍。

     “經濟下行時，投資回報下降，政府的償債壓力加大，屆時首先出現問題的就是勞動生產率相對較低、經濟增長缺乏地理優勢的‘邊緣地區’。”在陸銘看來，這就容易導致類似歐洲的政府債務危機，盲目投資隱憂已現。