今年央行仍然會繼續(xù)“穩(wěn)健的貨幣政策”，但具體措施卻有了變化。近日，央行召開的２０１４年工作會議提出，今年將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，不斷完善調(diào)控方式和手段，增強(qiáng)調(diào)控的前瞻性、針對性和協(xié)同性。而去年的表述則是“保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性”。

     在不少業(yè)內(nèi)人士看來，央行對貨幣政策表述的改變，是為應(yīng)對今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)更多的不確定性。德意志銀行董事總經(jīng)理、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，多項(xiàng)因素都會造成中國經(jīng)濟(jì)的波動。從外部來說，美國退出量化寬松對新興市場國家的沖擊較大，東亞等地區(qū)地緣政治的不確定性也將對中國經(jīng)濟(jì)造成影響。而國內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格上漲過快，可能迫使政府采用更大力度的打壓措施，也將增加經(jīng)濟(jì)波動。

     交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，中國經(jīng)濟(jì)增長仍有下行的壓力，貨幣政策不宜明顯收緊。物價(jià)漲幅有所擴(kuò)大，特別是上半年物價(jià)漲幅相對較大，政策也不宜放松。同時(shí)，為防止資金過度流向地方融資平臺和房地產(chǎn)領(lǐng)域，避免風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步累積，同時(shí)規(guī)范銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展，政策需要保持穩(wěn)健基調(diào)。

    實(shí)際上，債務(wù)問題也已經(jīng)成為影響政策的一個(gè)重要變量。此前，審計(jì)署對地方政府平臺的審計(jì)結(jié)果顯示，今明兩年是地方政府性債務(wù)償還的高峰期，到２０１５年末需要償還的債務(wù)占比達(dá)到５３．９％，也就是說，地方政府的借新還舊、再融資的壓力巨大，但地方平臺自身產(chǎn)生的資金流較弱，流動性風(fēng)險(xiǎn)則將增加。

    “基于上述考慮，今年在維持穩(wěn)健貨幣政策的同時(shí)，可能還會下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。”連平估計(jì)，存款準(zhǔn)備金將基本保持穩(wěn)定，但也不排除為緩解銀行流動性壓力小幅下調(diào)１到２次，每次０．５個(gè)百分點(diǎn)的可能。