2015年以來,A股房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)(中信)上漲70.28%(截至6月19日),排名中信29個一級行業(yè)的漲幅榜第21位。同期上證綜指上漲38.45%,滬深300指數(shù)上漲31.22%,房地產(chǎn)板塊走勢強于大盤。在基本面持續(xù)改善,政策寬松支持下,房地產(chǎn)板塊穩(wěn)步上行,呈現(xiàn)普漲格局。

 

      行業(yè)基本面繼續(xù)復(fù)蘇,庫存改善,區(qū)域有所分化。

 

      2015年,在貨幣等多種政策支持下,房地產(chǎn)行業(yè)實現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇,銷售逐步好轉(zhuǎn)的同時,土地市場以及新開工均保持低迷態(tài)勢,市場潛在供求關(guān)系有所好轉(zhuǎn),地產(chǎn)行業(yè)庫存得到一定改善。行業(yè)復(fù)蘇從一線城市開始,去年底開始,一線城市房價環(huán)比逐步企穩(wěn),今年二季度,以深圳為代表的一線城市房價進(jìn)入上行通道,三四線城市復(fù)蘇仍較為緩慢,房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)區(qū)域分化的特征。

 

      行業(yè)規(guī)模及利潤增速回落,轉(zhuǎn)型空間廣闊。

 

      未來幾年,我國房地產(chǎn)需求將進(jìn)入平穩(wěn)期,在規(guī)模成長空間較小的情況下,行業(yè)競爭將加劇。利潤增速下滑加劇了地產(chǎn)行業(yè)的競爭壓力,部分地產(chǎn)企業(yè)正在發(fā)掘傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)之外的利潤空間,醫(yī)療、文化、新能源、互聯(lián)網(wǎng)等方向的轉(zhuǎn)型有利公司培育新的增長點,提升估值水平。

 

      投資策略在寬松政策支持下,房地產(chǎn)基本面開始企穩(wěn)回升,目前政策預(yù)期平穩(wěn),房價處于上漲初始階段,未來一段時間行業(yè)有望持續(xù)復(fù)蘇,維持房地產(chǎn)行業(yè)看好評級。建議關(guān)注行業(yè)龍頭萬科A(000002)、京津冀一體化標(biāo)的首開股份(600376)、華夏幸福(600340)、互聯(lián)網(wǎng)地產(chǎn)服務(wù)商世聯(lián)行(002285)。

 

      風(fēng)險提示1、宏觀經(jīng)濟(jì)波動2、房地產(chǎn)政策風(fēng)險3、市場銷售及房價跌幅超預(yù)期